上周，甲醇期货主力合约MA2601轰动反弹。记者采访了解到，面前，甲醇期货盘面的中枢交往逻辑正围绕“弱推行”与“强预期”的基本面博弈伸开。现货端需求疲软、库存高企的压力执续突显，期货端自然受宏不雅情愫及旺季需求预期鼓吹，出现陡然反弹，但高潮压力依旧较大。

　　谈及甲醇的“弱推行”，广发期货分析师苗扬直言，中枢要害在于供给端的高供应。其中，口岸甲醇库存创下近五年新高，换取入口甲醇到港量创记载与国内甲醇安装开工率高企，导致甲醇期现价钱承压。苗扬先容，抵制9月4日，隆众资讯口径统计的寰宇甲醇安装开工率达86.63%，鼓吹甲醇产量执续加多。区域库存方面，华东口岸库存量达100.23万吨、华南口岸库存量达42.54万吨，均处于累库周期。

　　需求端，苗扬先容，当今，甲醇卑劣尚未插足旺季风景，如甲醛、醋酸的开工负荷偏低，烯烃耗尽也较为疲弱；尽管MTO（甲醇制烯烃）利润存在回暖预期，但骨子开工情况仍受低利润制约，以刚需采购为主，对甲醇价钱的缓助有限。受此影响，甲醇现货价钱承压，基差走弱。

　　不外，市集对甲醇远期改善的预期超过是非。市集围绕“国庆节前备货需求”“MTO 安装重启”“四季度外洋季节性限气”三大中枢逻辑进行交往，导致甲醇期货远月合约相对强势，酿成了“近弱远强”的走势。

　　记者了解到，看成我国甲醇入口的中枢开始国（入口占比近50%），伊朗的自然气供应变化对市集影响深化。

　　苗扬告诉记者，市集预期伊朗将在12月前后因冬季保民用需求而抵制自然气供应，或将导致甲醇减产；同期，伊朗Kimiya的165万吨／年甲醇安装有锻真金不怕火谈论，进一步加多了远期供应的不笃定性。

　　值得热诚的是，本年市集对外洋冬季限气的预期存在“前置发酵”的忻悦。

　　苗扬告诉记者，往年经常是11月后才运行热诚外洋冬季限气，本年9月初市集便运行交往“远期供应收缩”的逻辑。这源于已往几年外洋冬季限气的历史教学，如2024—2025年冬季，伊朗甲醇日产量从4万吨降至不及1万吨。此外，在当今甲醇基本面偏弱的布景下，市集急于寻找远期利多身分对冲，从而放大了外洋冬季限气预期的影响。

　　紫金天风期货分析师汤剑林告诉记者，上周已有外洋限气关系讯息在市集流传，后续需要点热诚伊朗甲醇安装的开工动态。

　　从季节性来看，甲醇2601合约经常呈现“高升水”。对此，汤剑林讲明称，这主如果因为国表里自然气制甲醇供应存在季节性波动。国表里自然气制甲醇安装一般在11月至12月运行锻真金不怕火，次年1月至2月重启。此外，“金九银十”耗尽旺季换取“十一”长假前卑劣备货，现货市集也存在阶段性好转的可能。

　　苗扬暗示，市集预期跟着MTO安装重启及需求回暖，9月甲醇库存存在去化预期，高供应压力有望缓解。一朝预期已毕，口岸将从“被迫累库”转向“主动去库”，现货端的压力也将随之减轻。

　　谈及甲醇后续走势，上述受访东说念主士觉得，市集需要点热诚“预期能否已毕”。

　　汤剑林觉得，前期开云体育(中国)官方网站，甲醇期货价钱下落已基本计价“口岸大幅累库”的预期，短期口岸继续累库对盘面的影响或缓缓放松。MA2601合约因技巧周期较长，交往更多的是远期预期。后续，若限气、复产等预期已毕，甲醇市集或将迎来趋势性契机；若预期松懈，“弱推行”仍将主导甲醇价钱走势。